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负收益率债券是什么样的呢？在上面的例子中，如果债券的价格不断升高，高到超过了未来利息和票面价值之和，负收益率就出现了。比如，债券的发行价是160元，高于利息和面值之和150元，这时的到期收益率是-0.76%。再比如你花费102.64欧元购买一份面值为100欧元、零息票的10年期德国国债，持有期间不付利息，到期时付给你票面价值100欧元。算下来，这只债券的到期收益率是-0.26%。

天风证券近期研报称，国内电池级碳酸锂价格已经跌至6.5万元/吨以下，而澳洲锂精矿的公告销售价格已经逼近600美元/吨。部分生产成本过高的矿企可能将面临亏损，而中游端部分未掌握资源的锂盐加工企业，盈利水平也将受到较大影响。根据各公司公告统计，除天齐锂业旗下Greenbushes 矿山以外，其他大部分矿山的生产成本预计都将超过400美元/吨、部分矿山目前的现金成本仍高于500美元/吨。经过测算，高成本矿山折算到锂盐价格接近5.7万元/吨，与当前国内电池级碳酸锂锂价只剩下约5000元左右利润空间。若锂价进一步下跌，高成本矿山将面临较大的经营压力。若四季度锂精矿跌破600美元/吨，部分高成本西澳锂矿山有可能进行减产或停产，锂盐价格的底部区域有望得到确认。

这，或许正是马云的聪明之处。“我不嫁豪门,我就是豪门! ”——这句曾帮助范冰冰奠定其“话题女王”地位的言论，此刻却成了天大的讽刺。崔永元的“阴阳合同”消息一出，范冰冰“消失”。123天后，税务部门公布范冰冰案情况，范冰冰被责令在今年年底前按期缴纳税款、滞纳金、罚款合计8.92亿元，而其对外公布的自2004年以来的总收入，不过11.9亿元。

因此，渤海证券认为，主要由于实际利率和美元信用，黄金正在成为相对于美国债券更好的避险产品。本次2年期和10年期国债利率倒挂出现的背景，是以德国、日本为代表的众多经济体已陷入负利率区间。过低收益率的债券一方面收益空间有限，另一方面难以覆盖通胀。

海外经济：2019年全球经济将于分化中回落2018年全球经济从年初的复苏趋同演变为分化，美国经济一枝独秀，其他发达经济体与新兴经济体均有所走弱。展望2019年，美国经济目前的强劲走势短期仍可延续，但考虑到其基建投资等财政政策的落地具有较大不确定性，故美国经济中期面临的拐点何时到来仍存一定变数：中性预测下拐点约在2019年下半年；但若基建计划在2019年下半年落地，不排除美国经济回落拐点延至2020年的可能性。欧元区面临三重外在压力，内部分化也将加剧，经济表现仍将弱势。英国经济面临脱欧谈判的较大不确定性，若顺利软脱欧，英国经济或在2019年迎来温和复苏，否则将面临严峻冲击。日本经济整体情况不及美国，但外部环境略好于欧元区，在宽松货币政策的支撑下，经济弱复苏或延续。新兴市场方面，上半年外资依赖度大、经常项目逆差规模较大且外储规模低的新兴经济体可能面临较大的潜在冲击，下半年在美联储加息放缓的背景下，新兴市场面临的资本外流压力将有所缓解，新兴市场国家表现也将面临分化。

政府债券的超低利率会对其他市场产生溢出效应。BloombergBarclaysGlobal-AggregateIndex涵盖了24个市场的投资级债券（即标准普尔评级BBB或更高），包含国债、市政债、公司债等。截至2019年8月19日，负收益率债券的规模已超过16万亿美元，超过了2016年6月的峰值12.2万亿美元，占所有债券规模的比例也达到了28.8%。