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在土地购置延期支付减弱、销售增速转而下行的背景下，2019年房地产投资增速可能会有较大下滑。今年房地产投资累计增速在10月还能保持9.7%的水平、明显高于去年全年的7.0%主要是因为土地购置费的延期支付所致。土地购置费延期支付的推动下，今年1-10月土地购置费累计增速高达63.4%（去年为23.4%），土地购置费在房地产投资中占比约3成，其如此高增速为房地产投资增速贡献12.9个百分点，是今年房地产投资增速明显高于去年的原因所在。相比之下，房地产建安投资增速1-10月仅-4.0%，较去年的3.0%明显下滑；虽然在房企抢收需求、加快推盘、加快资金回笼的作用下，新开工面积带动施工面积累计增速从5月开始持续回升，但在原材料价格效应走弱、房企施工强度减弱的负面压制下，房地产建安投资累计增速并未随着施工面积增速回升，仅在5月之后略企稳。所以土地购置费延期支付是今年房地产投资增速高于去年的唯一原因。

我们认为，未来工业生产将会趋于走弱，理由包括：第一，主动去库动机。当前企业被动补库迹象显著，目前的需求相对生产明显更弱，这会使得生产端在未来进一步走弱。企业库存的上升从PMI产成品库存分项、工业企业产成品库存增速这两个指标均可清晰看出，进一步结合当前明显较弱的PMI生产指标、PMI采购指标、PMI原材料库存、工业增加值增速来看，企业库存的上升并不是由强生产推动所致，而是弱需求之下的被动积累（保持高位的产成品周转天数也是佐证之一）。也即是说虽然目前工业生产也有走弱，但相对于现在的需求水平而言仍然是较强的。由此，未来主动去库的动机会促使工业生产的转弱。第二，需求的进一步走弱，展望来看，我们认为未来投资、净出口、消费所代表的国内需求应该会继续保持弱势，其中投资与外贸的压力都是相对较大的（后文我们将详细阐述）。由此需求的进一步走弱应该也会对工业生产进一步带来压力。综合来看，我们预计明年工业增加值增速可能会小幅下滑至5.5%。

其实，自从18日抵达布达佩斯后，刘湘一直备受“煎熬”，每天都要按时训练、在现场为队友们助威，自己的比赛却在倒数第二天、29日上午才迎来预赛，从赛前准备、预赛、半决赛再晋级到决赛，每一步都容不得半点失误。“我每天早上7时就来训练了，下午也要训练，我渴望比赛，恨不能早点比赛、快点结束。可是我必须要控制住，让自己不要去想比赛，想多了就会因激动而消耗体能，闲下来我就靠听歌、看电视剧来调节”。

在上述分析的基础上，我们认为，在未来的国企改革需要：①更加重视国企、民企之间的公平地位，只有更加公平、市场化的竞争环境，才能进一步提升经济效率；②加强国企混改，完善国企市场化经营治理环境，进一步打破“能上不能下”等僵化局面；③在服务业领域逐步放开市场准入，增加服务业供给，改善当前医疗、教育等公共资源稀缺的局面。当然，在民营企业进入这些领域后，同步加强对于服务质量的监管也是极为必要的。

经济观察网：为什么税收增幅快于GDP增幅？王冬生：有学者根据2018年上半年税收增幅和GDP增幅的差距得出结论说，上半年不但没有减税，还多收了几千亿元的税。这种把税收和GDP的关系当成等比例的线性关系的做法，经不起推敲。根据GDP的构成，有关税种的计税依据构成，税收收入增幅高于GDP增幅是正常的。

深圳是今年上半年全国土拍市场回暖的缩影。据中原地产统计，截至6月末，全国50个大城市合计卖地20034.4亿元，同比增长17.4%。其中，卖地最多的杭州为1444.5亿元，紧随其后的是武汉948.8亿元、北京933.3亿元、苏州836.8亿元。